Неделя на рынке с 12 по 16 июля

«Повышательные» импульсы утратили свою силу. Прошедшая торговая неделя оказалась крайне неоднозначной. В начале недели российские фондовые индексы показали уверенный рост вместе с мировыми торговыми площадками на фоне публикации сильной финансовой отчетности Alcoa и Intel. Так, индекс ММВБ достиг отметки в 1379, 5 пункта, индекс РТС приблизился к уровню в 1433,94 пункта. Конец недели, ознаменованный коррекционными настроениями, вызванными макроэкономическими, отраслевыми и техническими факторами, фактически свел наблюдавшийся в начале недели рост на нет. Так, в пятницу вышли квартальные отчеты компании Bank of America, Citigroup и General Electric, не впечатлившие аналитиков по размеру выручки и прибыли. Кроме того, негативом для рынков стали данные об инвестициях нерезидентов в активы США в мае и данные по доверию потребителей США в июле (индекс доверия Мичигана упал до 66,5 пункта – минимума с августа 2009 года – при прогнозах снижения до 74 пунктов с июньского уровня 76 пунктов). По итогам недели индекс ММВБ вырос на символические 0,64% до 1327,55 пунктов, индекс РТС – на 1,43% до 1384,75 пунктов.

На текущей неделе продолжиться публикация отчетностей американских корпораций. В частности, выйдут отчетности American Express, Bank of NY, Ford Motor, IBM, Morgan Stanley, Goldman Sachs. Неделя также будет насыщена макроэкономической статистикой. Во вторник будут опубликованы данные о количестве выданных разрешений на строительство и объеме строительства новых домов (ожидается снижение), а в четверг – еженедельные данные о количестве обращений за пособиями по безработице, индекс опережающих индикаторов и данные о продажах домов на вторичном рынке. Важным событием недели станет выступление главы ФРС Бена Бернанке с полугодовым отчетом о монетарной политике.

На наш взгляд, на рынке в ближайшее время будет сохраняться высокая волатильность. О направлениях движения рынка судить сложно: формирующийся растущий тренд, похоже, на некоторое время утрачивает свою актуальность. На текущей неделе при неблагоприятном развитии событий индекс ММВБ может вплотную приблизиться к 1250 пунктам.

Акции. Движение котировок по наиболее ликвидным бумагам по итогам прошедшей недели оказалось разнонаправленным. Лучше рынка выглядели акции АвтоВАЗа. Привилегированные и обыкновенные акции выросли на +16,82% и 4,64% соответственно на фоне хорошей финансовой отчетности компании по итогам II квартала и новости о допэмиссии компании на благоприятных для миноритарных акционеров условиях. Неплохо выглядели привилегированные акции Сургутнефтегаза, прибавившие +2,34%. Капитализация Аэрофлота выросла на +1,91%, Сбербанка – на +1,82%, Газпрома – на +0,64%. Бумаги ЛУКОЙЛа завершили неделю на уровне закрытия прошлой недели.

Хуже рынка выглядели привилегированные акции Транснефти, опустившиеся на –2,88%. Акции Газпромнефти снизились на –1,81%, Роснефти – на –1,18%, ВТБ – на –0,65%.

Во втором-третьем эшелонах наибольший рост показали обыкновенные акции Кубаньэнергосбыта (+13,86), Магнита (+11,81), завода «Диод» (+7,49). Наибольшее снижение на больших объемах наблюдалось в акциях Золото Якутии (–9,60), Якутскэнерго (-7,29), ЮТК (–5,90).

Инвестиционные идеи. Сыктывкарский легковес. Легкая промышленность занимает одно из важных мест в производстве валового национального продукта и играет значительную роль в экономике России. Тенденция к росту объемов производства в легкой промышленности свидетельствуют об оживлении покупательского спроса населения и промышленного сектора, что, в свою очередь, подогревает интерес к ключевым предприятиям данной отрасли со стороны инвесторов. Сегодня мы расскажем об одном из таких предприятий – ОАО «Комитекс» (г. Сыктывкар).

«Комитекс» является признанным лидером в производстве различных нетканых материалов и синтетических волокон в России. Так, доля компании в производстве нетканых материалов на российском рынке в натуральном выражении составляет ни много ни мало 11%, на рынке волокон и химических нитей – 19%.

Производственный ассортимент предприятия представлен более чем 50 видами выпускаемой продукции. Ключевыми направлениями производства являются полотна для автомобильной промышленности (где ключевыми заказчиками являются «АвтоВАЗ», «АвтоЗаз», «ГАЗ», «ИЖМАШ-Авто») и геотекстильные материалы, используемые в строительстве и ремонте автомобильных и железных дорог, а также в балластировке газопроводов и нефтепроводов. Кроме того, перспективен рынок синтетических волокон и основы для производства полимерных покрытий, включающий в себя основу для линолеума, искусственной кожи, кровельных и гидроизоляционных покрытий и др. Отметим также, что компания производит полотна для кабельной, мебельной, полиграфической, швейной, обувной, абразивной промышленности и для медицины.

Крупнейшие акционеры ОАО «Комитекс» – члены совета директоров компании, которым принадлежит, по нашим оценкам, порядка 75% акций. Численность работников предприятия – около 900 человек.

Несмотря на непростую экономическую ситуацию в России и усиливающуюся конкуренцию на рынке нетканых материалов, где крупнейшими игроками являются такие предприятия, как «Промсинтекс», «Ковротекс», «Номатекс», «Технолайн», «Полилайн», «Сибур-геотекстиль», «Могилевхимволокно», «Пинема», «Комитексу» удалось по итогам 2009 года сохранить стабильное положение в данном сегменте по объемам производства и продаж.

Так, выручка компании по итогам года составила 1,645 млрд рублей, чистая прибыль – 38,82 млн рублей. Об улучшении рыночной конъюнктуры в производственных сегментах «Комитекса» позволяет говорить наблюдающаяся положительная динамика изменения финансовых показателей компании в 1 квартале 2010 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года выручка от реализации выросла на 15%, до 420,4 млн рублей, операционная прибыль – на 26%, до 34,4 млн рублей, чистая прибыль увеличилась в 3,6 раза – до 14,4 млн рублей.

Учитывая потенциал рынка нетканых и синтетических материалов, а также стабильное финансовое положение предприятия, которое во многом определяется ежегодным увеличением объема производства, ростом продаж конкурентоспособной качественной продукции широкого ассортимента и прибыли, мы оптимистично смотрим на будущее компании и рекомендуем покупать ее акции. По нашим оценкам, справедливая стоимость одной обыкновенной акции составляет $1, что подразумевает потенциал роста в 300%

Валюты и сырье. На мировом валютном рынке на прошлой неделе пара EUR/USD укрепилась. В пятницу она тестировала уровень сопротивления в 1,3000. В настоящее время пара торгуется у отметки 1,2908.

Цены на нефть по итогам недели практически не изменились, однако на рынке нефти наблюдалась высокая волатильность (недельный минимум – $73,60 за баррель, недельный максимум – $77,50). Сейчас нефть торгуется у отметки $75,19 за баррель.

Цены на золото по итогам недели снизились с $1212 до $1192 за унцию, вплотную приблизившись в пятницу к отметке в $1185. Сейчас за одну тройскую унцию дают $1193.